作者｜何宁
修改｜董雨晴
广州天河南一路，可谓我国最卷奶茶街。短短600米的长度，聚集了20余家奶茶店——在这里，人气王茶百道、性价比之王蜜雪冰城以及大大小小的当地特征店，展开了剧烈比赛，从鲜果茶、手打柠檬茶、鲜奶茶一路打到了咖啡等新品类。
但内卷的又何止这一条街，我国新茶饮赛道，当下的竞赛剧烈程度已是前史之最。抢顾客，抢加盟商，乃至是抢跑上市。
自上一年8月以来，茶百道、蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨先后递表，方案冲刺IPO。通过数月比赛，今日，新茶饮第二股之名，总算真相大白。
4月23日，奶茶连锁企业茶百道在香港主板上市，发行价为每股17.50港元。但惋惜的是，首日股价便遭受重挫，开盘破发后，跌幅一度逾38.29%。到上午收盘，市值仅剩167.45亿元。
依据窄门餐眼数据，蜜雪冰城、古茗、茶百道为新茶饮赛道上规划数量TOP3品牌，到现在的门店数量别离为28815家、9249家、8193家。
在不少二级商场出资人看来，论结构的合理性、盈余的稳定性，榜首位当属蜜雪冰城，其店肆规划相同有着断层榜首的优势，“雪王”之名由此而来。而看上去略显中庸的茶百道，凭什么成为新茶饮第二股？
01 成都80后创始人配偶身价134亿
茶百道的造富故事最早能够追溯到2008年。
彼时，25岁的王霄锟与27岁的刘洧宏配偶在成都创建茶百道。起先仅是一家坐落中学邻近，专心于供给生果和中等价位奶茶的小店。
当年度，因奶茶店价格优惠深受学生欢迎，二人很快就在西南财经大学（柳林校区）校园内开出了第二家分店。
低沉的配偶俩，虽不喜在公共场所出面，但却有着很强的品牌意识。2010年，“茶百道”商标正式注册。在接下来十年左右的时间里，王霄锟将茶百道的门店肆到全国。
很快，新茶饮江湖的其他微弱玩家喜茶（2012年）、奈雪的茶（2015年）等品牌横空出世，茶百道也在2016进行了全面晋级，确认了“鲜果与我国茶”的定位，并敞开了成都区域的加盟，当年门店数总算打破了100家。
茶百道的狂飙突进，得益于其加盟形式下的快速扩张。
2018年，茶百道敞开了全国加盟，尔后门店数日新月异，从2019年末的500多家一路狂飙到2022年末的6361家，短短3年增加超越10 倍。而其LOGO上，极具四川特征的熊猫元素，也数度破圈，逐步在新茶饮商场打出名望。
2023年4月，全国门店打破7000家的茶百道，高调官宣了新一轮品牌晋级，以“好茶为底，制作新鲜”为全新品牌定位，坚持我国茶的传承与立异。
就在一个月后，茶百道宣告完结由兰馨亚洲领投，正心谷、草根知本、中金本钱、西红柿本钱等多家闻名组织跟投的一笔融资，这是其创建16年以来首笔揭露融资。融资金额总共9.7亿元，也是新茶饮企业近年来规划最大的融资之一。
其时就有观念称，这或许是茶百道上市前的最终一轮融资。同年8月15日晚间，港交所官网发表茶百道招股书，茶百道方案在港股主板上市。同年12月21日，证监会官网发表茶百道境外发行上市及境内未上市股份全流通的存案通知书。
茶百道的股权结构高度会集，创始人王霄锟和刘洧宏配偶为公司实控人。
据招股书，现在王霄锟、刘洧宏配偶别离直接持有茶百道18.02%和5.74%股权，王霄锟通过职工鼓励途径同创共进持有茶百道0.48%的股权，二人又通过成都锦柏森直接具有恒盛合瑞84.89%股权，恒盛合瑞直接持有茶百道67.68%股权。王霄锟、刘洧宏、成都锦柏森、恒盛合瑞及同创共进构成一组控股股东。
由此核算，王霄锟、刘洧宏配偶直接和直接共持有茶百道81.69%的股权。
以茶百道的当时市值核算，王霄锟与刘洧宏配偶的的身价超越134亿元。
02 茶饮赛道的卖铲人，三年赚了29亿
本钱喜爱新茶饮，必定程度上是因为其高于传统餐饮平均水平的净利率，在这一点上，茶百道比“雪王”蜜雪冰城还要更胜一筹。
比较于奈雪的茶的直营形式，茶百道与蜜雪冰城都是典型的加盟形式。
其间心商业形式是向加盟商卖耗材和原材料，但差异在于，蜜雪冰城具有自建供应链，而茶百道起先需求向第三方进行收购，本质上赚的是差价。
一位头部券商分析师何淼告知《凤凰网科技》，“新式茶饮榜首股——奈雪的茶 IPO 首日跌落 13.5%，这可能会让出资者望而生畏，但实际上，虽然两家公司都是卖奶茶的，但他们的商业形式并不相同，茶百道并不直接卖奶茶挣钱，而是向加盟商出售原材料挣钱，能够做到低本钱、高盈余，且运营危险较低”。
招股书显现，茶百道加盟店占比达99%以上，直营店有且仅有6家。